«Солид Инвестиции» дали прогноз по ставке ЦБ, рублю и акциям до конца 2026 года
Аналитики пересмотрели ожидания по ключевой ставке, допустили два сценария для курса доллара и назвали самые перспективные ценные бумаги на второе полугодие.
Руководитель отдела доверительного управления «Солид Инвестиции» Дмитрий Донецкий провел стратегический вебинар, посвященный итогам первого полугодия 2026 года и перспективам фондового рынка до конца года. Эксперты компании обновили прогнозы по ключевой ставке, курсу рубля и акциям.
После июньского заседания Банка России, на котором ставка была зафиксирована на отметке 14,25%, аналитики «Солид Инвестиции» скорректировали свой прогноз. Ранее они ожидали снижения до 12% к концу 2026 года, однако теперь базовый сценарий предполагает уровень 13,5%. Причина пересмотра — осторожная риторика регулятора.
На 2027 год прогноз также изменился: теперь аналитики ждут ставку на уровне 10–11%, тогда как ранее речь шла о 8%. Как пояснил Донецкий, снижение ставки могло бы идти быстрее, однако повышение НДС в начале года подтолкнуло инфляцию вверх, и ЦБ вынужден действовать консервативнее.
Тем не менее удешевление денег остается главным драйвером для финансового рынка. Более доступное фондирование поддерживает банки и компании, укрепляет рынок облигаций и создает условия для восстановления акций. Однако, подчеркнул эксперт, во втором полугодии инвесторам придется следить не только за решениями ЦБ — не меньшее значение будет иметь динамика рубля.
Два сценария для рубля
Дмитрий Донецкий обозначил два возможных пути для курса национальной валюты. Оптимистичный сценарий предполагает завершение украинского конфликта, замедление роста госрасходов и восстановление импорта. В этом случае рубль начнет постепенно слабеть: средний курс в 2026 году составит около 75 рублей за доллар, к концу года — 81 рубль, а в 2027 году — уже 94–95 рублей.
Второй сценарий исходит из сохранения текущих условий: санкционного давления, превышения экспорта над импортом, инфляции выше 4% и мягкой рецессии. При таком раскладе рубль может укрепиться вплоть до 65 рублей за доллар к концу года. Средний курс в 2026 году — около 71 рубля, в 2027-м — 76 рублей.
Аналитики компании обращают внимание: сегодня на курс рубля сильнее влияют внешнеторговый баланс, импорт и бюджетная политика, чем траектория ключевой ставки. Поэтому снижение ставки вовсе не означает автоматического ослабления национальной валюты.
Рынок акций: итоги и перспективы
За первое полугодие 2026 года российский фондовый рынок потерял около 16%. Лучше других выглядели банковский сектор и электросетевые компании.
Во втором полугодии ключевыми факторами останутся траектория ставки и общий сценарий развития экономики. Они и будут определять динамику корпоративных прибылей и оценку компаний.
Ранее эксперты «Солид Инвестиции» прогнозировали рост индекса Московской биржи до 3400 пунктов, что дает потенциал около 25% от текущих уровней, а с учетом дивидендов — до 40%. Главным драйвером они называли улучшение геополитической ситуации, оценивая вероятность завершения конфликта на Украине в 2026 году более чем в 90%.
В компании рекомендуют сохранять диверсифицированный портфель из 12–15 бумаг — это позволяет снизить отраслевые риски и при этом сохранить потенциал доходности.
На что обратить внимание во втором полугодии
Главным бенефициаром снижения ключевой ставки остается банковский сектор. Среди фаворитов — Сбербанк, «Т-Технологии» и «Дом.РФ». По ВТБ рекомендация изменена на «держать» — до появления большей определенности по параметрам сделки с Wildberries.
В IT-секторе среди фаворитов — «Хэдхантер», Ozon и «Циан». В здравоохранении наиболее привлекательна «Мать и дитя». В транспорте — НМТП и «Транснефть» благодаря дивидендному потенциалу. В электроэнергетике эксперты рекомендуют удерживать бумаги «Интер РАО», «Россетей» (Центр и Приволжье, Волга), «ЭЛ5-Энерго» и «Мосэнерго».
В нефтегазовом секторе эксперты советуют удерживать ЛУКОЙЛ, «Роснефть» и «Газпром нефть». Предполагается, что НОВАТЭК может стать одним из основных бенефициаров. Аналитики называют бумаги компании своеобразным «миркоином» — активом, который способен показать опережающий рост при восстановлении экономики. «Сургутнефтегаз» интересен для покупки при цене ниже 35 рублей за акцию.
В потребительском секторе фаворитом остается X5. Потенциальным драйвером для Novabev Group может стать IPO сети «Винлаб». В агросекторе наиболее устойчивы «РусАгро» и «Черкизово» — по обеим рекомендация «держать».
В черной металлургии рекомендации осторожные — к продаже рекомендован только «Мечел», остальные бумаги сектора предлагается удерживать. Аналогичный подход — и в отношении золотодобытчиков.
При этом аналитики «Солид Инвестиции» присвоили рейтинг «ниже рынка» акциям Московской биржи с целевой ценой 180 рублей за штуку. По мнению Дмитрия Донецкого, форвардные мультипликаторы биржи — самые высокие в финансовом секторе, и рынок переоценивает эти бумаги, пишет РБК.
Уважаемые читатели «Царьграда»!
Присоединяйтесь к нам в соцсетях ВКонтакте, Одноклассники, Telegram и Дзен-канале.